今年MSCI指数纳入中国A股的概率大增

英媒称,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)推出其指数纳入A股的新方案,并向市场参与者征求意见。此举令目前陷入僵局的“MSCI纳A”进程有望取得突破,今年MSCI指数纳入中国A股的概率大增。

据路透社上海3月24日报道,若在6月份年度评审中,MSCI指数纳入A股计划获得通过,那么这将成为A股市场国际化进程的标志性事件。业内人士认为,虽然MSCI纳入A股后会吸引全球指数基金增加A股配置,但初期海外机构投入资金规模料相对有限,该事件的示范效应大于实质影响。

“MSCI的新计划应该是对A股近期加强监管的一种奖励,但也算是A股为了得到更多国际资金、迫切希望得到国际市场认可的一种努力。”香颂资本执行董事沈萌指出。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示,今年A股纳入MSCI的可能性较去年有所提高。这主要是因为新方案有助于缓解投资者对于流动性和资本流动限制的担忧。目前主要的障碍是对与A股挂钩的金融产品的预先审批限制,而MSCI正在和中国的交易所共同协商解决方案。

去年MSCI连续第三年拒绝将中国股市纳入其全球新兴市场指数,因为投资者对于QFII(合格境外机构投资者)每月资本赎回限制、大面积股票停牌以及交易所需对A股相关金融产品预审等问题仍存疑虑。

不过,此次MSCI的新方案改动较大,超出市场预期。新方案将沪港通和深港通作为框架基础,而非之前的QFII和RQFII(人民币合格境外机构投资者)机制。指数纳入A股的数量由原先计划的448只减至169只,A股占MSCI中国指数和MSCI全球新兴市场指数的权重分别由原先的3.7%和1%,下降至1.7%和0.5%。

中信证券最新报告认为,MSCI新方案在资金开放的三点最核心层面(额度限制、投资者限制和资金进出境锁定限制)都较之前的QFII/RQFII通道有明显优势,将有效解决资金自由进出的问题。

该报告还指出,应从更长的时间跨度和全球资本市场的宽度来看待MSCI决议背后的中国资本市场发展。MSCI若纳入A股,背后更重要的意义是沪港深市场一体化,而这一进程一直在推进中。

高挺表示,如果A股纳入MSCI,将带来约15亿美元跟踪MSCI指数的被动资金流入。如果假设主动型资金按照指数权重的变化来调整持仓,那么将还有约81亿美元资金流入A股。

根据MSCI公布的新方案,未来在MSCI中国A股指数中,可选消费品股和必选消费品股的权重分别由之前11.3%和6.4%提高至15.5%和9.8%;而金融股权重由之前方案中的27.5%下降至22.5%。